白虎 内射 国金证券：钾肥供给有望协同控量 资源品价钱有望酿成救济

智通财经APP获悉，国金证券发布研报称，这次供给端的协同控量有望对大家钾肥价钱酿成救济，而国内钾肥从长周期看也将奴才大家钾肥的趋势变化，关于基地位于国表里的钾肥企业齐将酿成利好。我国事大家第四大钾肥坐蓐国，但由于钾肥行为三大肥料之一，我国的需求量相对较大，国里面分钾肥依赖入口，因而酿成了我国钾肥企业出海寻求资源的景况，建议关切我国钾肥坐蓐企业。

事件先容

据白俄罗斯国度通信社11月4日最新报说念，白俄罗斯总统亚历山大·卢卡申科周一在与该国最大钾肥公司白俄罗斯钾肥公司新任首席履行官安德烈·雷巴科夫的会晤中淡薄与俄罗斯化肥坐蓐商合作削减10%的钾肥产量。

国金证券主要不雅点如下：

钾肥是典型的资源品，供给神色相对聚会。

钾肥在三种化肥中属性相比显然，口舌常典型的资源品，坐蓐链条相对较短，基本通过矿石加工不错酿成末端使用的氯化钾家具，因而举座钾肥的产能散布主要依托资源散布神色。

和大巨额的资源品访佛，钾资源也处于显然的散布不均状态，大家的钾资源基本聚会于俄罗斯、白俄罗斯、加拿大三个主要国度，其中氯化钾产能高于200万吨的企业仅11家，产能主要聚会在加拿大Nutrien、白俄罗斯Belaruskali、俄罗斯Uralkali和好意思国Mosaic四家，其产能占比悉数达67.26%，行业产能聚会度高。而钾肥的卑劣主要行使于农业界限，长周期维度需求相对刚性，因而行业的走势较猛进度上需要关切行业供给。

钾肥的供给在受到地缘政事的影响后处于牢固建立经过，但资本有所擢升。

钾肥自2020年启动价钱出现显然波动，除在早期由于食粮景气周期带来的化肥举座景气外，后续的地缘政事、货色运输等问题，极猛进度上影响了钾肥的供给，导致钾肥出现价钱终点攀升，后来跟随钾肥供给牢固建立，钾肥价钱出现显然回落。而这次事情，白俄和俄罗斯盘算协商钾肥供给合作减量的举措将有望从供给端酿成较大利好，灵验管控钾肥供给量，从酿成钾肥供需神色的翻转，对钾肥价钱酿成较好救济。

钾肥龙头供应企业对价钱有较强诉求，有望通过合作供给对价钱酿成救济。

自俄乌构兵后，俄罗斯化肥运输受到较大影响，重叠白俄罗斯属于内陆国，钾肥出海需要借助邻国口岸，但由于地缘政事的问题必须借助俄罗斯口岸出海，导致两大供应商是运输资本大幅擢升。

此前两国在资源资质上具有较为显然的上风，资本相对较低，而重叠了运输问题后，俄罗斯、白俄罗斯的钾肥赢利空间受到了较猛进度的压缩，且伴跟着行业供给量牢固建立，钾肥价钱有显然的回落，使得以钾肥行为主要出口家具的两国受到了较大影响。这次通过对供给端的截止，有望带动大家钾肥市集投入新的运做事态，寡头供给神色有望牢固确立，从而对行业长周期维度赢得较好价钱救济酿成助力。

风险提醒：地缘政事风险，产能开释风险，需求波动风险，竞争计谋变动风险等。

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