欲望 “冷了”工作器却“火了”股价 英伟达产业链又跑出一只十倍股 带来什么启示？

　　好意思股当地时分11月19日，英伟达独家液冷供应商Vertiv（维谛期间）股价涨超14%，创下历史新高，最新股价已是2023年头的十倍。

　　维谛期间主要为数据中心提供电力主干网和温度照顾系统，当地时分19日，公司举行投资者行为并发布了多项乐不雅预测。

　　行为后，至少有6家分析机构上调了维谛期间观念价。举例瑞穗证券给以维谛期间“买入”评级，将观念价从125好意思元上调至145好意思元，其示意公司财务观念强于预期，且在阛阓上具有竞争上风；好意思国银行证券分析师Andrew Obin则给出了150好意思元的观念价。

　　那么，维谛期间究竟给出了哪些预测？

　　领先，公司重申了2024年的带领，并发布2025年头步瞻望：预计调度后每股收益3.50-3.60好意思元欲望，有机销售增长16%-18%，高于分析师预期的每股收益3.41好意思元和有机销售增长16.2%；公司还将年度股息提高50%，从每股0.10好意思元提高至0.15好意思元。

　　维谛期间将2029年之前的长久收入年均复合增速观念由8%-11%提高至12%-14%，买卖利润率由20%以上进步至25%以上。

　　公司将链接增多成本支拨，到2025年，成本开支在总营收占比将达到3%，高于2024年的2.6%，这也标明产能推广将合手续加快。

　　当作英伟达液冷供应商，维谛期间在展示中也蚁集英伟达期间居品阶梯图，给出了能耗预测。其预计，到了Rubin Ultra时期，AI GPU峰值机架密度功耗最高或向上1000kW。

　　值得一提的是，日前英伟达Blackwell堕入散热瓶颈听说。

　　有音问指出，新一代Blackwell芯片在建树最多可容纳72个芯片的工作器机架时出现过热问题，此类工作器每个机架功耗最高可达120kW。过热问题已迫使英伟达屡次修改机架策动，这不仅限度了GPU性能，还可能损坏硬件。其客户因此缅思，这些期间问题会蔓延数据中心的处理器部署进度。

　　Oppenheimer分析师Noah Kaye觉得，基础法度瓶颈（电力供应、更高机架密度的冷却条目）眼前，维谛期间正在进展自己的竞争上风。

　　TD Cowen分析师Michael Elias指出，“咱们将维谛期间的长久带领视为牛市情况下（才能罢了的观念），因为公司假设5年内超大限制需求不会下落，但咱们对此合手怀疑魄力。不外，咱们也觉得2025年需求矫健。最近的渠谈访谒流露，2025年，五大超大限制数据中心中，至少有三家的需求同比基本合手平，还有一家需求将加快增长。”

　　从维谛期间的音问能看出，跟着单机柜功率需求上涨，液冷慢慢成为数据中心的主流冷却期间。

　　芯片功率进步、国度PUE标准趋严、AI工作器阛阓的快速增长王人运转着液冷行业发展，液冷工作器的招标比例合手续上涨，世界和中国的液冷阛阓增长马上，券商预计到2030年世界阛阓将达到213亿好意思元，中国阛阓到2027年将达到45亿元。

　　数据中心茂盛需求是液冷阛阓的运转成分，天风证券预计数据中心热照顾阛阓限制增长态势迅猛，2024-2029年CAGR为15.82%；数据中心液冷阛阓是往日热照顾阛阓蹙迫增长点，2024-2029年CAGR为25.44%。

　　中信证券觉得，液冷系统措置决议厂商具备与芯片厂或下旅客户深度绑定的后劲欲望，价值量高，空洞能力条目高；中枢零部件中，CDU具备高价值量高壁垒的特征，且易向液冷系统厂商转型。分析师看好保举具有全链条能力的液冷系统厂商，并提议原宥冷板、管路、快插预计等零部件供应商。